银行理财花式“掘金”、小幅黄金积存又被“带火”、回调黄金何存款产品挂钩金价……在国际金价屡创新高背景下 ，理财黄金频频成为理财热门词  。影响近期金价有所回落，小幅消费者对后市看法出现分歧，回调黄金何有的理财保持观望，有的影响选择落袋为安。

　　不仅是小幅消费者，分析人士对此也有着不同看法，回调黄金何部分人士认为，理财短期波动不改黄金长牛；也有人士提醒
，影响黄金价格或已接近高位，小幅需审慎配置相关产品。回调黄金何

　　金价出现小幅回调

　　“最近的理财金价跌了一点，幅度不大。最贵的时候 ，饰品金价已经突破700元/克，今天的饰品金价是689元/克 。今年的金价真是不太好说，但这两天价格比较稳定。”5月8日，北京国华商场一位金饰品销售人员告诉中国证券报记者。

　　4月下旬以来，一路高歌猛进的黄金价格开始回调 。受国际金价下调 、假期促销等因素影响，国内金价有所回落，黄金市场迎来小幅“降温” 。社交平台上，“黄金还会跌吗”成为热门话题。

　　对此，看涨的消费者继续持金观望 ，看跌的消费者选择“落袋为安”，看不清的消费者则在纠结 。

　　“身边不少朋友都开始卖出黄金，搞得我也心动了。当时平均400多元/克买入，问了几个回收黄金的店家
，现在回收价格都在530元/克左右。卖200克的话，能赚小2万元。就是担心以后不会再跌，只会越涨越高。”广东居民小梁告诉中国证券报记者。

　　在招联首席研究员董希淼看来，黄金价格连续上涨后  ，近期有所回调 、市场对黄金价格未来走势产生一定分歧均是自然现象。

　　5月8日 ，记者前往北京地区多家品牌金店和银行网点，看到有消费者拿着黄金饰品咨询回收业务。中国黄金回收平台小程序显示，5月8日该品牌的回收金价为543.36元/克
，较4月6日的回收金价549.94元/克小幅下跌。

　　理财“掘金”短期收益或受影响

　　“虽然近期金价有所回调
，但投资者涌入黄金市场的意愿仍然较强。招银理财
、光大理财和平安理财等理财公司均推出了黄金相关固收类理财产品。”业内人士告诉中国证券报记者 。

　　今年以来，不少挂钩黄金的净值型银行理财产品成立。例如，光大理财3月份推出“阳光青睿跃乐享11期（黄金自动触发策略）固定收益类”；招银理财4月份推出“招睿焦点联动稳进黄金看涨二元3号固收类理财计划”；平安理财5月推出“新安鑫97号触盈（黄金）封闭固收类理财产品”。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华对中国证券报记者表示，开年以来
，黄金与固收类资产投资吸引力强 ，部分金融机构积极创新产品，满足市场多元化、个性化投资需求 ，同时有助于机构获客，增强客户黏性，提升市场竞争力。近期黄金价格波动加剧 ，可能会导致部分挂钩黄金的银行理财产品净值波动。

　　“从金融机构层面来看 ，近期挂钩黄金的理财产品发行数量有明显提升 ，这类产品一般为结构性理财产品，以封闭运作为主，风险等级主要为R2。”普益标准研究员董翠华告诉中国证券报记者，此类理财产品在资产配置方面，一般采用“固收+黄金”策略 ，大部分产品配置黄金比例不会太高，多为10%以下。部分产品会以较高仓位持有黄金资产，通过黄金ETF 、场外期权等进行黄金投资 ，这种方式更有利于应对黄金价格短期波动 ，获得较好的投资回报。

　　业内人士认为，黄金市场波动会引起挂钩黄金的理财产品风险增加，可能引起短期收益波动 ，且持仓黄金资产比例越高，对收益影响越大 。

　　据悉，相较挂钩黄金ETF 、期权的理财产品  ，挂钩黄金现货的理财产品更易受到黄金市场波动影响。但大部分挂钩黄金的理财产品持仓黄金资产比例有限，且理财产品的资产配置一般会有风险对冲机制 ，因而相关理财产品的收益波动小于黄金市场波动水平 。

　　但普益标准研究员陈宣锦也提醒，黄金价格受多种因素影响 ，如全球经济形势、货币政策 、地缘政治等因素，都可能导致黄金价格短期内波动较大 。近期新发行黄金相关理财产品大多为封闭式，这些特定的以黄金作为底层资产的理财产品在流动性上存在限制，投资者需要注意。

　　银行释放风险管理信号

　　除了布局挂钩黄金的理财产品，今年以来新发行的挂钩黄金价格的结构性存款数量也明显增加。据融360数字科技研究院数据 ，2024年3月挂钩黄金价格的结构性存款平均预期中间收益率为2.27% ，环比上涨4个基点
，平均预期最高收益率为2.50% ，环比上涨1个基点。

　　此外，今年以来，相较于实物黄金，投资门槛较低的黄金积存金业务受到关注 
。邮储银行 、农业银行 、建设银行、中国银行  、招商银行 、宁波银行等近期发布公告称，基于黄金市场变动情况，对积存金起点金额进行调整 。

　　例如 ，邮储银行发布公告称，根据黄金积存业务相关监管规定，为适应市场变化，该行对黄金积存业务的购买起点规则调整如下：自5月1日起 ，将根据黄金市场情况动态调整黄金积存业务的购买起点，调整后该起点金额高于前一自然月上海黄金交易所Au99.99合约的收盘价均价  ，且为10元的整数倍 。

　　业内人士认为，多家银行上调黄金积存金起购金额的原因或在于随着市场波动加大，银行出于风险管理要求调整业务模式和产品起点 ，也在一定程度提醒投资者关注未来潜在风险，更好落实投资者适当性管理  ，也有助于避免潜在投资纠纷等问题
。

　　专家提醒消费者审慎投资

　　尽管近期金价出现回调，但部分分析人士认为，黄金市场长期投资逻辑并未发生根本改变 。“不要低估黄金中期上涨趋势。”某银行理财公司权益部研究人士直言 。

　　“预期反复不改黄金长牛 。”国泰君安研报5月5日分析称 ，目前美国通胀粘性仍强 ，过早降息不利于压低通胀，利好贵金属等大宗商品价格。但若高利率时间维持较长，对经济的制约将显现 ，甚至激化危机暴露 ，金银也将有亮眼表现。中长期看，央行购金需求将持续推动金价上行 。根据世界黄金协会披露的数据，一季度全球央行保持迅猛购金态势 ，黄金储备增加290吨 ，创季度购金量历史新高。

　　董希淼表示
，黄金价格虽然处于高位，但有一定支撑。国际政治经济形势复杂多变，避险情绪升温 ，国内资本市场波动也导致投资者对黄金投资需求上升。美国今年下半年降息概率较大
 ，美元指数或走弱 ，也可能支撑黄金价格保持高位 。对消费者来说，如果基于收藏、装饰等需求，在近期金价下跌后，购买黄金产品的时间点已经出现。

　　“从目前复杂的国际政经环境看，黄金价格有一定支撑，但要突破历史高点 ，需要重大超预期事件刺激
。”周茂华说，从历史经验看，长期或超长期持有黄金具有一定抗通胀作用 。值得一提的是 ，影响金价走势的因素较多，对投资者专业性要求较高 ，就稳健投资角度而言 ，建议多元化配置资产。

（文章来源：中国证券报）